Meestal is de stemming over bestuursleden van grote bedrijven slechts een formaliteit. Het bestuur van bedrijven doet de aanbevelingen en aandeelhouders keuren deze goed, bijna altijd unaniem.
Dit was afgelopen week ( april 2025) niet het geval tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van British Petroleum die wij bijwoonden. Op donderdag stemde bijna een kwart van de aandeelhouders tegen de huidige voorzitter van de olie- en gasmaatschappij, een uitzonderlijke afkeuring van het management.
De ontevredenheid over de koers van BP wordt veroorzaakt door verschillende factoren, maar draait uiteindelijk om hoe het bedrijf klimaatverandering aanpakt. Aan de ene kant zijn institutionele beleggers verontwaardigd over het terugschroeven van ambitieuze klimaatdoelen.
Aan de andere kant willen hedgefondsen en kortetermijnbeleggers juist dat BP zich minder richt op de energietransitie en zich concentreert op snellere rendementen.
Deze situatie is niet uniek voor BP en zal niet snel verdwijnen. Het klimaatbeleid moeilijk punt.
Met miljarden aan kapitaal op het spel, om nog maar te zwijgen van het lot van de planeet, blijven investeerders worstelen met hoe ze bedrijven kunnen belonen of straffen voor hun klimaatbeleid.
Dit raakt de kern van de klimaatuitdaging voor bedrijven zoals ook voor onze eigen Staatsolie n.v.: het creëren van waarde op lange termijn terwijl ze tegelijkertijd op korte termijn concurrerende rendementen moeten genereren.
De afgelopen decennia hebben debatten over de toekomst van olie- en gasbedrijven in een veranderend klimaat veel belanghebbenden beziggehouden.
De meningen lopen zeer sterk uiteen.
Sommigen vinden dat deze bedrijven zich moeten houden aan hun kernactiviteiten en klimaatuitdagingen moeten negeren. Anderen menen dat ze hun sterke financiële positie moeten gebruiken om de energietransitie te omarmen en te investeren in hernieuwbare energie. Veel, vooral Amerikaanse bedrijven, kiezen voor investeringen in schone technologieën die dicht bij hun expertise liggen, zoals waterstof of CO2-afvang.
BP nam de meest vooruitstrevende positie in van alle grote oliemaatschappijen.
In 2020 kondigde het bedrijf aan de olie- en gasproductie tegen 2030 met minstens 35% te verminderen en jaarlijks $5 miljard te investeren in energietransitie projecten. Toenmalig CEO Bernard Looney zei destijds: “We kunnen door deze verschuiving waarde creëren voor onze aandeelhouders. “En we denken dat we meer waarde zullen creëren door deze verandering dan als we blijven doen wat we nu doen.”
Wat is er gebeurd?
Ten eerste veranderde de markt. De olie- en gasprijzen stegen, waardoor BP zijn plannen voor hernieuwbare energie verminderde om te profiteren van de hogere prijzen.
Daarna kwam Elliott Investment Management – een hedgefonds bekend om het agressief beïnvloeden van bedrijfsbeleid – en veranderde een terugval in een volledige ommekeer.
Daarna, in februari bleek dat Elliott een belang van 5% in BP had gekocht met als doel het hernieuwbare programma volledig te laten vallen, de olie- en gasactiviteiten te verdubbelen en de aandelenkoers op korte termijn te verhogen. De markten reageerden positief op dit nieuws, en diezelfde maand kondigde BP een nog grotere afwending van hernieuwbare energie aan.
Maar de korte termijnstijging in de aandelenkoers verbergt een complexer beeld. Qua bestuur klaagden sommige investeerders dat de koerswijzigingen te chaotisch waren.
Grote institutionele investeerders zoals Legal & General en Robeco, die elk honderden miljarden aan activa beheren, hebben hun bezorgdheid geuit over de duurzaamheid van BP’s nieuwe aanpak in de energietransitie.
“We zijn diep bezorgd over de recente ingrijpende herzieningen van de bedrijfsstrategie,” schreef Legal & General in een verklaring op hun website.
Perfecte Storm
Dit alles zorgde voor een perfecte storm tijdens de aandeelhoudersvergadering van deze week. Meer dan 24% stemde tegen BP-voorzitter Helge Lund, een symbolische stem aangezien hij al had aangekondigd te zullen aftreden. De zoektocht naar zijn opvolger is gaande.
Deze onrustige situatie voor investeerdersrelaties zal aanhouden naarmate de waardecreatie op lange en korte termijn steeds meer uiteenloopt.
Op korte termijn valt er geld te verdienen, aangezien de vraag naar olie en gas hoog blijft door aanhoudende aanbod problemen na de Russische invasie in Oekraïne en energie intensief AI-gebruik. Hhoewel de door de VS begonnen handelsoorlog dit misschien enigszins zou kunnen temperen.
Money growing concept,Business success concept, Tree growing on pile of coins money
Maar het langetermijnbeleid ziet er anders uit.
De kosten voor schone technologieën blijven dalen. Iedereen in de branche weet dat prijzen cyclisch zijn. Bovendien zullen de kosten van klimaatverandering uiteindelijk drukken op de rendementen van alle sectoren.
In deze dynamiek moeten succesvolle bedrijven een moeilijke balans vinden: het bedrijf positioneren voor de lange termijn terwijl ze tegelijkertijd op korte termijn rendement genereren. Zoals veel institutionele investeerders zeggen: “Er is geen rendement op een dode planeet.”
