Amsterdam, 3 juni 2025– Zeer onlangs beschreef het toonaangevende Britse tijdschrift The Economist Guyana als “op het punt om een van de meest extreme gevallen te worden” van de grondstoffenvloek, verwijzend naar de snelle toestroom van olie-inkomsten. Maar is dat werkelijk het geval in de praktijk?
Guyana’s economie is aanzienlijk gegroeid sinds de olieproductie begon in 2019. Volgens het Internationaal Monetair Fonds (IMF) groeide het reële BBP met 62,3% in 2022, het hoogste ter wereld. In 2023 werd de groei geraamd op 38,4%, en in 2024 voorspelde het IMF 26,6%. Voor 2025 wordt verwacht dat de groei zal matigen tot 10,3%.
Ondanks deze snelle groei heeft het IMF niet geconcludeerd dat Guyana de grondstoffenvloek ervaart. In feite zei het IMF in zijn artikel IV-consultatierappport van december 2023 dat er “geen tekenen waren van inflatoire druk of economische oververhitting” ondanks de olie-meevaller.
Het IMF waarschuwde wel dat de economie oververhit zou kunnen raken, met inflatie en een geapprecieerde reële wisselkoers. Maar dit is niet gebeurd. De inflatie is laag gebleven.
Econoom Richard Rambarran besprak deze zorgen tijdens de Offshore Technology Conference van 2025. Hij legde uit: “Oververhitting verwijst naar inflatie die te snel stijgt zonder voldoende productieve uitlaatkleppen in de economie… Maar als je kijkt naar Guyana’s inflatie ten opzichte van mondiale en regionale niveaus, liggen we ver onder beide.”
Dit schreef hij toe aan “bewust fiscaal beleid” en Guyana’s Soevereine Welvaartsfonds, lokaal bekend als het Natural Resource Fund. “Inkomsten uit olie gaan niet direct de economie in. Het komt eerst in het Fonds en wordt dan op een gespreid, gecontroleerde manier vrijgegeven aan de Schatkist,” zei Rambarran. Over de laatste 16 kwartalen is de inflatie onder de 4% gebleven, met een dieptepunt van 1,5%.
Een ander kenmerk van de ziekte van Nederland is de ineenstorting of verwaarlozing van niet-olie sectoren. IMF-gegevens vertellen echter een ander verhaal. Het aandeel van olie-BBP in de economie zal naar verwachting voor het eerst dalen in 2025, van 65,13% in 2024 naar 62,62% in 2025. Ondertussen zal het niet-olie BBP stijgen van US$8,60 miljard in 2024 naar US$9,64 miljard in 2025. Dat is bijna 32% toename in niet-olie activiteit over twee jaar.
Het IMF merkte op: “Positieve overloopeffecten van de oliesector en verbeteringen in infrastructuur, productiviteit en veerkracht zullen naar verwachting de reële niet-olie BBP-groei stimuleren tot gemiddeld 6¾ procent op middellange termijn, ongeveer 3 procentpunten hoger dan het gemiddelde van het decennium vóór de olie.”
Deze trend wijst op een groeiende economie, niet een die stagneert onder het gewicht van olie-afhankelijkheid.
De regering zei dat ze prioriteit gaf aan uitgaven voor kapitaalprogramma’s, niet consumptie. Vice-president Bharrat Jagdeo besprak vroege zorgen over oververhitting in 2022 toen de gehele GY$126 miljard uit het Natural Resource Fund werd toegewezen aan de nationale begroting.
Hij zei: “Dat is een terechte vraag omdat het een grote zorg is over onze capaciteit om een begroting van deze aard te implementeren aan de kapitaalzijde en het zou potentieel prijzen kunnen opdrijven door de economie te oververhitten. Maar de sleutel tot dit alles is management gedurende het proces. En daarom hebben we ten eerste de begroting gestructureerd zoals we deden. De kapitaalprogramma’s zijn waar het grootste deel van het geld naartoe is gegaan.”
Econoom Rambarran beaamde deze strategie, merkend op dat uitgaven gaan naar sectoren zoals landbouw, productie en diensten. “Je voedt niet alleen de lokale markt, je bouwt waardeketens op, ondersteunt kleine en middelgrote ondernemingen, en breidt exportpotentieel uit,” legde hij uit.
De cijfers tonen dat hoewel Guyana’s economie opvliegt dankzij olie, het momenteel niet de klassieke symptomen van de ziekte van Nederland vertoont. Het IMF heeft Guyana’s fundamenten als sterk beoordeeld. Inflatie is laag. Niet-olie sectoren breiden uit. Het aandeel van olie in de economie daalt licht. En investeringen worden gedaan in langetermijngroei, niet kortetermijnwinsten.
“Guyana is niet immuun voor de risico’s van oververhitting,” waarschuwde Rambarran, “maar ik denk dat we uniek gepositioneerd zijn om het goed te managen, vooral met de kaders en strategieën die we al hebben.”
Dus hoewel Guyana echte risico’s heeft, toont het bewijs dat het niet in de val van de grondstoffenvloek is gevallen, althans, nog niet.
